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A股磨砺B股收获 80后价值投资者玩转B股


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  虽然是80后,但小胖在股市中摸爬滚打已接近8年。说起入市,小胖告诉记者,他在大学期间便开始接触股票,“当初家人和朋友中不少人在炒股,出于对赚钱的渴望,我便开始关注股市”。从当初懵懂中起步,到不断在市场中历练的年轻人,即便经历了2008年的大熊市,其B股账户仍在2年半时间里取得了上涨超过500%的突出业绩。究竟小胖有什么独门秘方,且顺着文章读下去。

跟着股评买股被套

  小胖接触股市的初期,基本上没有太多的专业概念,恶补专业知识是小胖的首要任务。“2001年的时候,街边的报摊上开始出现各种各样的财经类报纸,那时我会把每一份报纸都买下来,放在宿舍里,即便没有时间看也会买,这样心里感觉舒服,”小胖告诉记者,“其实,刚开始时根本不明白报纸上在讲什么,主要是找股票的K线图来看。”

  正是在这些K线图和股评的指导下,他开始了自己的投资生涯。炒股初期,小胖跟着股评买股票,实践发现,部分个股确实涨得不错,于是开始向家人推荐。然而不幸的是,2001年,互联网泡沫破灭,“全流通”大讨论升级,A股市场步入漫漫熊市。家人在其推荐下买进 了金杯汽车(600609)、山鹰纸业(600567)、茂化永业等个股,除金杯汽车在买进 初期短暂获得少量账面浮盈外,其余的股票均快速被套牢。在股市初试身手的小胖,也呛了一肚子苦水,个中滋味,只有他自己才知道。唯一能感到庆幸的是,小胖的初期投资不是太多钱,总投资在万元左右,所以损失不是太惨重。

  投资理念转向“价值”

  虽然受了教训,小胖依然没有痛定思痛。直到两年以后,市场上关于庄股跳水的讨论越来越多,大量庄股连续无量跌停,导致不少高位套牢的股民血本无归。此时,庄家和黑嘴的概念才真正在小胖的脑海中有了具体的形象。

  有欠规范的A股市场令他很受伤。恰逢国内证券投资基金开始兴起,各种关于价值投资的讨论甚嚣尘上,小胖决定洗脑,用正规军的思维武装自己。在一些引路人的指导下,小胖找到了巴菲特、彼得林奇的着作进行研读,果然豁然开朗。“书中自有黄金屋,这句话所言不虚。”小胖感慨道。

  在A股市场上的失利,并没有磨灭小胖的斗志,他开始将自己的关注范围拓宽,转而阅读关于B股和港股的新闻。根据他的研究,A股市场的波动性和投机性远远高于B股和H股市场,从市盈率等价值衡量指标来看,A股确实是处于严重的泡沫之中,跌得有理。

  A股磨砺B股收获

  小胖将书中学到的价值投资方法运用到实践当中,但效果却并不好。毕竟市场的系统性风险尚未释放完毕,市盈率再低的股票,也很难涨得上去。再说,“纸上得来终觉浅”,投资大师们激励人心的金玉良言,要在实践中发挥效果,还真不那么容易。他得出结论,A股的投机气氛太浓,不利于价值发现,折价幅度大,反而股票价格波动温和的B股市场更适合价值挖掘。而且他发现投资股票一定要选择在周期底部进入,在顶部一定要谨慎。

积蓄,2008年底他觉得市场大周期已经初步形成,于是东拼西凑了20万元,大总量投入B股市场。而他经过一系列失误和成功后,也逐渐摸索出了“中国式价值分析”的妙处,陆续重仓买进 了一些花费品类基金重仓品种的B股,最终取得了良好的收益。比如一致B,他认为该股母公司实力强大,业绩很好。2008年9月份才5.8元,A股一致药业(000028)就去到了12元。从估值来看,绝对是低估的,未来空间肯定很大,所以重仓买进 。张裕B、长安B均进入了小胖的股票池,事实证明这些个股后来不仅大幅上涨,而且还超越了同期A股的涨幅。

  焦点问答

  问:炒股中让你印象最难忘的事情是什么?

  答:股市所蕴含的机会和风险总是出人意料,令我印象最深的事情有两件,一是困扰A股市场近10年,至今仍存在后遗症的股权分置;二是始于2005年底的超级大牛市。股权分置导致的大熊市告诉我,在股市里生存,防范风险才是第一位的,面对巨大不确定性,永远不能心存侥幸。正所谓苦尽甘来,大熊市过后,内地股市迎来了持续近两年,大盘上涨近5倍的超级大牛市。大牛市告诉我,股市确实是“梦想家”的乐园,当机会来临时,就应该放手一博,而不是缩手缩脚。问:不少股民都喜欢盯盘,你觉得有必要吗?

  答:“每天看盘是最愚昧的投资行为,从长期角度而言,一天的涨跌在岁月的长河中微不足道。执着于每天股票价格分时图的上上下下,无异于把宝贵的青春浪费在电脑前接受辐射。”小胖说,每天盯盘的“炒股”习惯,只会让自己人性的弱点不断得到呈现的机会。伴随着K线的起起落落,恐惧和贪婪不时涌现,在“自己有能力征服市场”的虚荣心作祟下,错误的买卖行为将不可避免地频繁发生。

  在市场已经既成事实的“崩盘”的情况下,类似于2007年5.30、2008年4月中下旬、2008年6月底,乃至2008年底的时间里市场持续大幅下跌的过程中,确实需要避免过度恐慌。要知道,市场出现大幅下跌,同时也意味着风险的明显释放。在崩盘之后,需要的是信心,寻找未来的机会,而不是恐惧,把筹码抛在低位。而在市场出现明显的上涨、赚钱效应高涨的局面下,应该做的是把自己的心冷却下来,平静看待市值的增长。市场出现大幅上涨,同时也意味着风险的明显积聚。在大涨之后,需要的是谨慎,甚至可以开始“恐惧”潜在的风险。

  问:怎么看当前的股市?

  答:目前市场走势颇为微妙。从影响市场的正面重要因素看,从1季度开始,由于去年同期的基数较低,上市公司的业绩会有明显的同比回升。另一方面,股指期货和融资融券的推出,对短期市场也是呈现出偏多的影响。但有两个信号需要引起重视,一是前期炒作的人民币升值预期在明显降温,这将削弱资金对受益板块的追逐。另外,美元汇率剧烈波动,不利于市场稳定。更值得引起提防的是,西南大旱影响巨大,不排除加剧市场上的通货膨胀预期,从而重燃对货币政策收紧的担忧。现阶段,投资于A股应相对谨慎,仓位不宜过重,B股相对安全,但也不宜满仓。

  方法论

  基本面决定长期命运

  上市公司的基本面将决定一只股票的长期命运,短期内,再吸引眼球的猛烈上涨也不能成为公司长期笑傲股市的理由。缺乏基本面支持的题材炒作,终将是昙花一现。所以,他主要选择在大周期的底部买进 价值优势突出的股票。“例如张裕和一致药业,我非常看好它们的A股,更何况B股又有明显的折价。在牛市周期中潜伏价值洼地,并坚定持有,肯定会有不错的结果”。

  理财观

  年龄决定理财方式

  “在不同的年龄阶段,理财组合应该有不同的配置。”小胖表示,“除了期货、权证这类纯属零和博弈的高杠杆金融衍生品之外,其他的理财方式我都不排斥。”小胖表示他还比较年轻,可以采取比较激进的投资方式,但从长期看,今后必然会逐渐开始强调财产的安全性。房产和股票是他目前最关键的资产配置方式,今后,他会考虑将部分货币及债权基金纳入资产组合,特定的时期,买进 实物黄金,以减轻财富的波动性,逐步降低自己的财务杠杆。

  人生观

  赚钱后成立慈善基金

  在小胖看来,炒股只是过程,赚钱才是目的。赚钱之后,首先应该改善自己和家人的生活条件,在力所能及的情况下,应该通过特定的方式回馈社会,比如参与诸如“希望工程”之类的募捐等等。而在小胖的心中成立一个慈善基金是他最大的愿望。“不过这个过程也许 会很长,我也会为此而努力。”

  股票池

  招商局B

  选股理由:调整充分,在基本面较好的B股中有明显的折价优势。招商地产(000024)属于具有竞争优势(310368)的一线地产龙头,长期看,在股市中获得机构认同的概率比较大,B股的折价,为投资提供了很好的“安全垫”。

  收益情况:成本16.2港元,目前市价17港元上下,略有盈利。

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